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恒瑞医药「600276」:研发投入高增速 国际化加快

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  • 年份:2021
  • 更新:2021-08-21
  • 简介:恒瑞医药「600276」:研发投入高增速 国际化加快,

    恒瑞医药 「600276」:研发投入高增速 国际化 加快__新浪财经_新浪网   维持“增持”评级 。2021H1 利润132.98 亿元,扣非归母26.62 亿元,研发投入25.81 亿元,分别同比增长17.58%、0.37%、38.48%,利润基本符合预期,研发投入高速增长带来收入低于预期。思虑到照样药集采和医保贬价的影响,下调21-23 年EPS 为1.06、1.25、1.48元。参考可比公司估值,赐与2022 年目标估值PE 50X,下调目标价至62.30元,维持增持评级。

       创新药占比一连提升。报告期内创新药效益52.07 亿元,同比增进43.80%,占效益比重提升至39.15%;受集采教化,公司传统照样药出卖下滑;重点品种PD-1 自3 月份受到进入医保减价的阶段性教化,出卖效益环比负增进。同期公司计提股权勉励用度3.65 亿元,剔除股权勉励用度教化后扣非归母净利润同比增进13.96%。我们维持创新药整年飞速放量预期,拉动公司整个效益增进。

       立异转型加速,高研发投入为另日发展做好铺垫。报告期内研发投入25.81 亿元,同比增长38.48%,研发投入占效益的比重到达19.41%。新型技术平台发力,已有2 个新型ADC 获批临床,3 个ADC 呈报临床;2 个基因疗法杀青PCC 进入临床前开发阶段;10 多个FIC/BIC 双/多特异性抗体在研。公司不绝加大 国际化 流程,国外研发支付6.43 亿元,现在国外研发团队增至136 人。共转机23 项国际临床试验,个中3 期项目7 项,首个国际多要旨3 期临床研究--卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼调治晚期肝癌已杀青国外入组,并启动了美国上市呈报前缱绻劳动。

       催化剂:市集拓展超预期;新产物获批上市。

       危险提示:疫情重复;药品价格震荡;新药研发的不确定性。

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恒瑞医药「600276」:研发投入高增速 国际化加快,

恒瑞医药 「600276」:研发投入高增速 国际化 加快__新浪财经_新浪网   维持“增持”评级 。2021H1 利润132.98 亿元,扣非归母26.62 亿元,研发投入25.81 亿元,分别同比增长17.58%、0.37%、38.48%,利润基本符合预期,研发投入高速增长带来收入低于预期。思虑到照样药集采和医保贬价的影响,下调21-23 年EPS 为1.06、1.25、1.48元。参考可比公司估值,赐与2022 年目标估值PE 50X,下调目标价至62.30元,维持增持评级。

   创新药占比一连提升。报告期内创新药效益52.07 亿元,同比增进43.80%,占效益比重提升至39.15%;受集采教化,公司传统照样药出卖下滑;重点品种PD-1 自3 月份受到进入医保减价的阶段性教化,出卖效益环比负增进。同期公司计提股权勉励用度3.65 亿元,剔除股权勉励用度教化后扣非归母净利润同比增进13.96%。我们维持创新药整年飞速放量预期,拉动公司整个效益增进。

   立异转型加速,高研发投入为另日发展做好铺垫。报告期内研发投入25.81 亿元,同比增长38.48%,研发投入占效益的比重到达19.41%。新型技术平台发力,已有2 个新型ADC 获批临床,3 个ADC 呈报临床;2 个基因疗法杀青PCC 进入临床前开发阶段;10 多个FIC/BIC 双/多特异性抗体在研。公司不绝加大 国际化 流程,国外研发支付6.43 亿元,现在国外研发团队增至136 人。共转机23 项国际临床试验,个中3 期项目7 项,首个国际多要旨3 期临床研究--卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼调治晚期肝癌已杀青国外入组,并启动了美国上市呈报前缱绻劳动。

   催化剂:市集拓展超预期;新产物获批上市。

   危险提示:疫情重复;药品价格震荡;新药研发的不确定性。

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